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根据交易所安排，中润光学（688307.SH）将于2月6日于上交所科创板开启申购，申购代码787307。公司发行价格23.88元/股，发行市盈率65.36倍，行业参考市盈率27.4倍。

中润光学是一家以视觉为核心的光学镜头产品和技术开发服务提供商，报告期内（指2019 至2022年上半年），公司近八成收入来源于数字安防镜头。

招股书显示，中润光学的营收分别为2.84亿元、3.34亿元、3.96亿元、1.88亿元，净利润分别为2172.09万元、2624.33万元、3557.28万元、1916.5万元。

然而，2021年以来，安防行业景气度呈下行趋势。据中国安防协会数据，2022年第二季度安防行业景气指数为130，比2021年同期下降39点，跌入近两年谷底；第三季度安防行业景气指数为142，虽有所回升，但较2021年同期仍下滑27点。

同时，中国安防协会提示，从国内行业市场来看，建筑楼宇领域2022年以来房地产项目大面积停顿，需求大幅下降，新产品采购项目减少，回款艰难甚至出现呆坏账，对相关企业的经营和生存状况有较大影响。对于政府领域市场，近两年来由于新冠疫情的持续和反复，较多地方政府将主要精力投入在疫情防控上，项目推进较慢。

不仅如此，2022年第三季度，中润光学的第一大客户大华股份收入及净利润也均发生下滑。招股书显示，2019至2022年上半年，中润光学对大华股份的销售收入占比分别为 50.75%、44.23%、41.07%、38.79%。而据大华股份2022年三季度报，该公司该季度的营业收入同比下滑11.22%，归母净利润同比下滑77.08%。第一大客户业绩下行或对中润光学未来业绩产生一定不利影响。

关键词： 大华股份 年上半年 中国安防