【全球聚看点】民士达北交所上会,依赖政府补助,关联采购占比高

据北交所公告,北京证券交易所上市委员会定于2023年2月15日上午9时召开2023年第6次审议会议,审议的对象为烟台民士达特种纸业股份有限公司(简称:民士达),其保荐机构为中泰证券。


【资料图】

本次公司拟公开发行股票不超过4025万股,发行价格不超过不低于9.22元/股。公司拟募资2.98亿元,计划用于投入“新型功能纸基材料产业化项目”、“研发中心项目”以及“补充流动资金”。

(募集资金用途,招股书)

民士达成立于2009年,曾于2015年9月9日在全国中小企业股份转让系统挂牌,目前所属层级为创新层。

截至最新招股书签署日,公司的控股股东为泰和新材,其为一家深交所上市公司,主营氨纶、芳纶等高性能纤维的研发、生产和销售,目前持有民士达91.38%的股份;公司实际控制人为烟台市国资委。

民士达的主营业务为芳纶纸及其衍生品的研发、生产和销售,主要产品芳纶纸具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性,主要应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等领域。

2019年至2022年1-9月各报告期,公司的营业收入分别为1.37亿元、1.59亿元、2.18亿元和2.07亿元,相对应的归母净利润分别为2080.87万元、2792.74万元、3727.99万元和4523.74万元,业绩保持一定的增长;此外,公司分别于2020年、2022年派发现金红利3000万元、5300万元。

(主要财务数据及指标,招股书)

报告期内,公司非经常性损益税后净额分别为909.73万元、1511.74万元、1024.94万元及949.80万元,占当期归母净利润的比例分别为43.72%、54.13%、27.49%及21.00%,占比较高,主要来自政府补助。

公司产品以间位芳纶纸系列产品为主,报告期内,间位芳纶纸占间位芳纶纸系列产品收入的比例分别为95.05%、91.61%、91.02%及92.19%,公司产品类别相对集中。

毛利率方面,报告期内,公司的主营业务毛利率分别为28.21%、25.47%、28.72%、31.94%,呈现一定的波动,低于可比公司浙江自然,高于欣龙控股、诺邦股份、康隆达。

(综合毛利率与可比公司的比较情况,招股书)

值得注意的是,民士达存在关联采购占比高且供应商集中度高的风险。报告期内,公司生产芳纶纸产品所用的主要原材料为短切纤维、沉析纤维等制纸级芳纶纤维,主要采购自控股股东泰和新材,自关联方采购的主要原材料金额占公司采购总额的比例分别为89.30%、87.71%、81.02%及83.38%,控股股东为公司的第一大供应商。

关键词: 报告期内 控股股东 政府补助