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今天市场延续反弹态势，主要结构性还是在主板这边。

【资料图】

值得注意的是，今天主板盘中突破了3400点，并且收盘创今年新高，相应的成交量来到今年最高水平，单从技术面的角度来说，对后市的判断应该是比较乐观的。

综合来看，当前市场的走强，还是验证了我们今年一直在说的三大逻辑，即：基本面持续复苏+流动性宽松+zc端转向。

现在，随着美联储最后一次加息落地，市场的整个风险偏好也在提升，某种程度上，也对我们资本市场构成正向提振。

所以，在这样的背景下，主板走强并不奇怪。

但是，今天我们想稍微聊一下，银行板块本轮反弹，或者说走强的逻辑是什么。

其实也不难理解，银行是一个周期性行业，这个周期与经济周期关系密切，所以，银行走强的核心逻辑也很简单，就是经济复苏，使得一方面是资金需求增加了，另一方面是坏账率也将随之下降，资产质量更好了。

所以，总体来说，银行的走强，本质上是估值修复的逻辑，我们看到目前银行股都是大面积破净的，市净率低至0.6，这是非常不可思议的。

所以，这里面存在着较大的估值修复空间，从0.6修复至0.9就是一波50%的行情了。

但是，你要说银行也长期的发展，我目前还是看不太清，所以，这种短中期的机会我一般不会参与，只是希望厘清背后逻辑。

所以，这种核心资产修复的逻辑下，成长股这边资金就受到了压制，另外，就是成长股目前也受到美联储利率高位影响，所以受到打压也很正常。

但是，从长期来看，我们认为成长股未来的确定性是更好的，也是我们能够看懂的投资方向，所以，我们当前将继续坚守成长。

下面我们谈两个观察：

第一个，就是还是宏观层面的问题。

周末，中药龙头片仔癀发公告要涨价，涨价幅度接近30%，这是一个非常惊人的幅度，真的让我们这些创新药投资者欲哭无泪。

而我们看公告里说的涨价原因，人工和成本上涨，不知道大家怎么看，反正我是不相信人工和成本上涨幅度能有30%的，有10%就已经很了不起了，所以，剩下20%一部分是稀缺性溢价，一部分是需求回暖。

所以，那些喊ts的砖家们，请你们出来走两步，现在是否还认为经济处于ts状态？

加上近期特斯拉涨价，包括电池级碳酸锂继续涨价，今年价格已经重回20w/吨。

所以，这些价格其实可以作为经济冷热的先行度量仪，继续验证经济复苏预期。

第二点，我们注意到，XBI近期走势强劲，已经有技术性牛市的感觉。

我看到个数据，4月，全球医药一级市场融资额500.82亿元（不包含IPO、定向增发和并购融资），同比增长11.46%，环比增长37.88%，国内医药一级市场融资额116.20亿元，同比减少7.06%，环比增加54.22%。

国内外数据的一个共性是，环比融资额度均出现了大幅增长，这是推动XBI走强的一个核心原因，当然，资金活跃度的提升，也和美联储进入加息尾声有关。

周五的时候，我发帖调侃我内外资金对于创新药行业的认知偏差，今天A股资金也开始懒洋洋地抄底CXO，说真的，这个认知真的不是一个level。

芒格说投资的黄金期结束了，我发了个视频聊这个问题，发现美国投资者其实成熟的还是非常快的，价值投资在彼岸获得了更好的发展土壤，所以，这也熨平了波动性里面的超额收益。

但是，你要放到A股来看，遍地都是显而易见的便宜货，送到嘴边都没人要，好吧，那我们就默默吃饱吧。

希望建立一套行之有效的系统、策略去参与市场，提升投资能力、估值水平，挖掘性价比标的的朋友欢迎加入黄老板的圈子，相信我们可以帮到你。

以下为市场评估表：

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