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据统计，今年4月份以来，已有超过250家上市公司披露募投项目延期公告。其中，141家涉及首发募投项目，占比超过56%。具体而言，延期项目虽然主要集中在房地产、造纸、服装等传统行业，但不少锂电池、新材料等热门赛道的项目也有涉及。个人以为，融资是资本市场三大功能之一，但对上市公司“忽悠式”募资也须保持一份警惕。

无论是新股IPO还是上市公司实施再融资，从项目立项，到可行性研究、项目辅导、材料申报与受理、审核、获批，再到最终的股份发行，期间需要经历较长的时间，有的甚至长达两三年。但是，对于相关项目而言，时间可是不等人的，而发行人也莫不希望能够早日将资金募集到位。因此，发行人在募集时往往会呈现了急不可耐的一幕，这其实也无可厚非。

但资金到手后，虽然绝大多数发行人会立即启动募投项目的投入，开展相关项目的建设，但也有少数发行人并不会像当初募资时的“急”，而是呈现出慢悠悠的现象。出现前后的较大反差，在市场上的案例堪称比比皆是。此次250多家上市公司发布延期公告，只是其中的一个缩影罢了。

事实上，某些上市公司募投项目延期，背后不无客观因素，因此不得不为之。比如行业周期、产业政策、市场环境的变化对募投项目产生了重大影响，上市公司不得不放慢投资节奏，通过拖延时间的方式来获取今后的盈利空间。对于这样的延期，市场与投资者其实是能够理解的，甚至会赞成上市公司如此操作。

但某些上市公司募投项目的延期，却也不乏值得商榷之处。比如有上市公司募资早在2016年8月份就已到位，但时至今日仍然没有完成资金投入，当初被吹捧的募投项目的美好前景，早已成为过眼云烟。还有的上市公司在募资到手后，不是急于将资金投入项目，而是玩起了理财的游戏，甚至不乏更改募资投入，转投其他项目的，或将募资永久变更为流动资金的。

资本市场不仅具有融资功能，还具有优化市场资源配置功能。募资迟迟不投入，随意更改募资用途，将募资闲置等，无形中都存在优化资源配置功能被扭曲的嫌疑。这同样是值得商榷的。

上市公司募投项目延期的原因各种各样，但某些现象却须引起市场的警惕。比如，根据规定，新股发行时发行股份占总股本的比例须满足一定的条件，发行后总股本4亿股以上的占比10%，4亿股以下的占比须达到25%。此前，曾出现过某些发行人在募资需求、发行价格确定后且发行股份比例达不到规定要求的情形下，通过“杜撰”募投项目的方式来达到要求。此外，有的上市公司在不差钱的背景下，仍然持续、多次的实施再融资，而在将市场资金融到手后，将其玩弄于股掌间，随意挥霍。

资本市场具有融资功能，并不意味着发行人或上市公司就可以肆意融资，更不能让优化市场资源配置功能遭到扭曲。个人以为，防范上市公司“忽悠式”募资行为，不能只有监管部门的问询函或关注函，而是应该有具体的措施进行应对。

一方面，应对发行人的募投项目进行严格的审核，像过气行业、夕阳行业等的募资就应被禁止。另一方面，对频繁实施募资的上市公司严格监管。募资合理性、项目可行性都是重点监管对象。此外，对于此前募投项目没有达到盈利预期的发行人，再次启动融资时，有必要进行一定的限制，以防止其“忽悠式”融资。再者，对于募资不投入募投项目的上市公司，个人建议将全部资金用于回购股份，并予以注销。如此，上市公司对于募资必然会产生敬畏之心。

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