《投资者网》张伟

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又一家新能源汽车产业链公司登陆资本市场。8月1日，云母制品生产商浙江荣泰电工器材股份有限公司（以下简称“浙江荣泰，603119.SH）在上海证券交易所主板上市。

公开资料显示，浙江荣泰的主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，产品在全球知名新能源汽车品牌的电池电芯、电池模组、电池包及整车热失控防护系统中得到了广泛使用，主要客户包括特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃、上汽集团、一汽集团和宁德时代等。

招股书显示，浙江荣泰本次IPO将发行7000万股，计划募资8.8亿元用于年产240万套新能源汽车安全件项目和补充流动资金。浙江荣泰能否借助IPO募投项目提升业务护城河、进一步壮大其实力，值得期待。

上半年业绩预增

据招股书介绍，浙江荣泰生产的各类耐高温绝缘云母制品，是由云母片经过特殊处理后制成，具有较高的机械强度和耐热性能，能承受各种高温环境下的电气和机械应力。

近年来，随着新能源汽车行业的兴起，耐高温绝缘云母制品得到了更广泛的应用。作为行业先行者，浙江荣泰紧密贴合产业需求，在材料配方、产品设计、制造工艺等方面进行了自主创新。

特别是新能源汽车热失控防护绝缘件，作为浙江荣泰的核心产品，在全球知名新能源汽车品牌的电池电芯、电池模组、电池包及整车的热失控防护系统中得到了广泛使用，主要客户包括特斯拉、大众、宝马、奔驰、沃尔沃、上汽集团、一汽集团和宁德时代等。

Wind数据显示，2020-2022年，新能源汽车热失控防护绝缘件的销售收入从1.14亿元增至4.70亿元。2022年，新能源汽车热失控防护绝缘件的销售收入已占浙江荣泰总营收的70%以上。与此同时，小家电阻燃绝缘件的营收规模亦稳步攀升。

浙江荣泰表示，经过多年的技术创新、产品开发及市场开拓，公司在新能源汽车、小家电、电线电缆等行业均积累了广泛的客户资源，产品也成功通过美国UL、FDA、德国TÜV以及欧盟RoHS、PAHs、REACH 等标准检测。

良好的产品品质，助推了浙江荣泰的业绩。财务数据显示，浙江荣泰2020-2022年的营业收入为3.65亿元、5.22亿元和6.67亿元，归母净利润为3260万元、1.06亿元和1.34亿元；扣非净利润为3127万元、8293万元和1.21亿元，各项核心经营数据的增速明显。

今年上半年，浙江荣泰的业绩继续良好。据7月10日的业绩预告披露，浙江荣泰预计2023年1-6月的营业收入为3.2亿元至3.5亿元，同比增长14%至25%；归母净利润为6000万元至6500万元，同比增长10%至18%；扣非净利润为5200万元至5700万元，同比增长15%至26%。

持续研发投入确立优势

业绩高速增长的同时，浙江荣泰在技术领域也不断强化其竞争水平。自公司创立以来，浙江荣泰始终坚持自主研发、持续创新的发展道路，以客户需求为中心积极追踪行业技术水平的发展趋势，积累了一批拥有自主知识产权的工艺或技术。

据招股书披露，浙江荣泰通过自主研发获得了新能源汽车热失控防护解决方案、电池防火安全结构件成型工艺、特种云母纸制造技术、特种云母覆膜技术等多种核心技术，均已进入大批量生产阶段。此外，新能源汽车电池安全系统防护组件、低导热高绝缘云母安全件成型等技术也正在进行试制。

技术应用的转化数据显示，新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件等生产应用核心技术在浙江荣泰2022年主营业务收入中的占比高达95%。核心技术的产业化应用，也有效提升了浙江荣泰的行业竞争力。

研发投入方面，浙江荣泰2020-2022年的研发费用分别为2324万元、2910万元和 3367万元，研发费用占营业收入的比例分别为6.37%、5.58%和5.04%，研发费用率始终保持在较高水平。浙江荣泰表示，未来将继续保持较高的研发投入，以持续提升公司的研发能力。

此外，浙江荣泰还先后设立省级企业研究院、省级高新研发中心等创新平台，承担了多项省级、市级重点研究项目和重点高新技术产品的开发工作，主持或参与多项国家、行业及团体标准的起草修订工作。2021年，浙江荣泰被工信部认定为第三批专精特新“小巨人”企业。

云母制品行业前景广阔

招股书信息显示，浙江荣泰所处的行业为云母制品制造。目前，云母制品主要分为：云母片、云母纸、云母带、云母板、云母粉和云母介质电容器等六大产品系列。

除了高温冶炼、电力、电线电缆、家用电器等传统行业，近年来快速增长的新能源汽车行业和电池储能行业是云母制品应用的新兴领域。国泰君安证券认为，国内云母制品行业经过多年发展，已成为市场化较高的充分竞争行业。

研究机构弗若斯特沙利文预计，2027年全球云母耐火绝缘材料市场规模将达到356亿元，下游新能源汽车及电池储能行业需求可观，小家电及电线电缆行业需求稳定增长，均为云母制品行业发展带来良好机遇。

而与同行业公司相比，浙江荣泰在整体云母耐火绝缘市场的占有率也处于相对领先的位置。Wind信息显示，除了浙江荣泰，A股还有平安电工、博菲电气、巨峰股份、倚天股份等云母制品类上市公司。

弗若斯特沙利文数据显示，，浙江荣泰2020-2022年在新能源汽车行业的市占率维持在30%左右，高于平安电工同期5%左右的水平，博菲电气、巨峰股份的云母制品的市占率则相对较低，均不足1%。

值得一提的是，作为竞争对手，平安电工与浙江荣泰先后登陆资本市场。平安电工于今年5月18日过会，浙江荣泰5月23日过会。

浙江荣泰表示，公司在行业内主要公司中规模较大，在整体云母耐火绝缘市场占有一定的市场份额，特别在新能源汽车和家用电器云母应用市场，市场占有率较高。

募资用途显示，浙江荣泰本次IPO拟募资8.8亿元用于年产240万套新能源汽车安全件项目和补充流动资金。最终浙江荣泰能否借助IPO募投项目进一步拉开与同行的差距，提升公司竞争力，还有待观察。（思维财经出品）■

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