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根据交易所安排，挖金客（301380.SZ）将于10月25日于深圳证券交易所上市，公司本次发行价格为34.78元/股，发行市盈率40.22倍，参考行业平均参考市盈率43.94倍。

挖金客成立于2011年，业务范围涵盖增值电信服务、移动信息化服务和移动营销服务等领域，针对各行业大型企业客户个性化的业务需求，提供包括技术、运营、营销等方面的综合解决方案及服务。

2019年至2021年，公司的营业收入分别为2.58亿元、5.11亿元、6.68亿元；归母净利润分别为1.16亿元、7217.75万元、6514.81万元；2022年上半年，营收3.02亿元、净利润3649.07万元，同比分别下降0.48%、9.25%。

招股书在特别风险提示中列示了行业整体风险、公司特别风险两大类。其中值得注意的是，“久佳信通业绩波动风险和商誉减值风险”，2019年，经过收购久佳信通成为挖金客控股子公司，2019年11~12月、2020年及2021年挖金客减久佳信通成纳入合并范围，且于2019年合并报表中产生了投资收益4976.16万元，商誉9379.17万元。截至报告期末，挖金客还有9859.42万元的商誉账面价值，其中因收购久佳信通形成的商誉为9379.17万元。

另外，挖金客还存在客户集中风险，2019年至2021年，公司对前五大客户的销售占比分别为80.76%、63.98%和59%，其中中国移动一直为最大客户，相关销售收入占挖金客营收的比重分别为63%、37.55%、22.97%。主要客户对公司的业绩具有重要影响。如果未来公司主要客户大幅减少对公司服务的采购规模，或公司无法持续满足大型企业客户的采购需求，公司的销售规模、经营业绩产生、财务状况等可能遭受不利影响。

关键词： 大型企业 不利影响 中国移动