速读：中概股未来走向何处？

从11月10日晚间美国公布10月CPI数据大幅低于预期美元指数应声下跌，我们进一步优化防疫的20条和金融支持房地产平稳健康发展的16条也陆续面向市场确认，于是今年决定市场的三大因素：美联储的“通胀收紧货币”、国内疫情的优化防控、国内地产的融资紧缩，几乎同时都发生了明确的边际转变。

(资料图)

尽管如此，但不同类型的政策因素在不同市场以及不同板块，所带来的短中长期修复弹性会明显不同，而当下我们最亟需认真思考的投资逻辑则是：三大类转变因素对于港A美的不同市场和成长/价值类等具体不同行业板块的影响权重大小和修复空间到底会有怎样的区别，以及我们该如何用之去布局当下复合政策修复大底的投资机会。

首先三地市场中，港股作为离岸市场以及联系汇率制会受益美债利率上行压力缓解，同时港股大部分标的基本面将受益国内行业政策利好，短期来看港股整体的修复弹性会最凸显。其次行业板块中，综合比较政策预期差、估值压制度、业绩修复力三方面因素，短期来看地产股板块的政策修复预期差当属最强，中期来看地产链、民航机场的估值修复也将较好释放，而长期来看大消费和大科技板块的业绩增长将相对缓慢但更持久的恢复。

综合来说，当下所有影响因素主要抓弹性大小和修复空间，分类来看分母端整体影响力要大于分子端，供给侧调控强于市场需求端，政策预期修复要快于业绩恢复兑现，行业融资政策直接于市场监管政策并强于整体货币政策，而过往所定义的高贝塔行业则需要针对不同市场因素的转变力度和确定性大小来具体分析。

运用以上分析来看待中概股的底部投资布局，我们则应该思考当下中概股哪个市场整体受益最大？哪些行业板块的修复弹性会更强、修复空间更大？后续不同类型政策的调整力度和明晰度又将如何改变和影响市场（包括审计底稿和互联监管等）？

为此，格隆汇社区特邀全网知名财经大V、格隆汇社区知名TMT研究达人、长期关注中概股市场的@老铁科技说为大家带来相关的投资思考和交流探讨。

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直播主题

均值回归持续显现，中概股未来走向何处？

特邀嘉宾

@老铁科技说全网知名财经大V、格隆汇社区知名TMT研究达人

直播看点

1、长期均值回归与高增长持续下行的均衡；

2、部分行业的线上线下博弈，将加速估值回归；

3、互联网的企业治理问题需进一步完善；

4、以上3点决定中概股触底反弹高度

直播时间

2022年11月13日 19：00

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